近日，隨着霸王茶姬遞交招股書，蜜雪冰城、茶百道、奈雪的茶等各家上市公司發佈最新財報，新茶飲行業格局逐漸明朗：
蜜雪冰城斷層式領先，無論是門店數量、營收、淨利潤、會員數量都是行業第一名。霸王茶姬以黑馬之勢，超越行業原來的第二名古茗與第三名茶百道，一舉成爲行業第二名。
蜜雪冰城與霸王茶姬兩強格局逐漸明顯。奈雪的茶跌落神壇，雖然營收與茶百道不相上下，但淨利潤相差巨大，2024年全年虧損9.19億元。
喜茶雖然沒有對外公開披露營收、淨利潤等相關財務數據，但從此前公開報道里提到的門店數量可知，喜茶與奈雪的茶同樣處於“跌落神壇”的尷尬處境。
新茶飲行業格局徹底被改寫，曾經代表行業高端網紅奶茶形象，牢牢佔領用戶心智的喜茶、奈雪的茶，如今被中端、平價茶飲品牌先後逆襲。
關於利潤詳情
擴張兇猛，蜜雪最掙錢，霸王茶姬利潤率更高
從盈利能力來看，門店數量最多的蜜雪冰城無可爭議最掙錢。
蜜雪冰城一家淨利潤相當於霸王茶姬、古茗、茶百道三家的總和。蜜雪冰城3月26日發佈的上市後首份財報顯示，蜜雪集團2024年實現營業收入248.3億元，同比增長22.3%，淨利潤達44.5億元，同比增長39.8%；毛利達到80.6億元，同比增長34.4%；毛利率爲32.5%。
蜜雪冰城是唯一一家連續四年實現毛利率增長的新茶飲企業。其招股書以及財報數據顯示，2021-2024年，蜜雪冰城的毛利率分別爲31.3%、28.3%、29.5%、32.5%
新晉黑馬霸王茶姬在毛利率、淨利潤率上更勝一籌，其招股書顯示，2024年，霸王茶姬全年營收124.05億元，淨利潤爲25.15億元；毛利率達 51.5%，淨利率爲 20.3%，對比之下，蜜雪冰城淨利潤率只有18%。不過，其門店數量只有6440家，約爲蜜雪冰城的七分之一。在眼下新茶飲品牌單店杯量下滑的大背景下，門店越多，淨利潤可能反而越被攤薄。持續盈利能力有待證明。
古茗淨利潤率爲17%，不及行業第一與第二。古茗控股有限公司日前發佈的財報顯示，2024年公司實現營收87.91億元，同比增長14.5%，淨利潤14.93億元，同比增長36.2%。
以上三家新茶飲企業均實現營收、淨利潤的雙增長。
相比之下，茶百道、奈雪的茶財報數據則略顯失意。兩家在營收、淨利潤方面雙下滑，奈雪的茶成茶飲行業虧損之王。
茶百道財報顯示，2024年其實現營收49.2億元，同比下降13.78%，淨利潤4.72億元，同比下降58.3%。奈雪的茶財報顯示，2024年其實現營收49.21億元，同比下降4.7%，淨利潤由2023年度的盈利2090萬元，轉變爲2024年虧損9.19億元。
於去年底二次遞交招股書的滬上阿姨，淨利潤也在下滑、增速放緩。其招股書顯示，2021-2023年公司收入分別爲16.40億元、21.99億元、33.48億元，連續三年實現增長。2024年上半年，滬上阿姨營收同比增長6%至16.58億元，但淨利潤卻同比下滑12.3%至1.68億元。
關於擴張詳情
擴張速度上，蜜雪冰城與霸王茶姬最爲迅猛。蜜雪冰城財報顯示，截至2024年12月31日，蜜雪集團全球門店總數達到46479家，相比2023年同期增加了8914家，平均每天新開24家門店。
2024年，霸王茶姬平均每天新開8家門店。過去兩年是霸王茶姬突飛猛進的兩年。其招股書顯示，2022年、2023年、2024年，其全球門店數分別爲1087家、3511家、6440家，2024年一年新增2929家門店。對比來看，奈雪的茶2024年一年新增門店只有143家，古茗增加了913家。
不過，值得一提的是，霸王茶姬門店數量的增長是以攤薄加盟商單店業績爲代價的。霸王茶姬招股書中提到，2024年第四季度，中國同店GMV同比下降18.4%，主要原因就是門店加密以及市場競爭加劇。
關於奈雪的茶、喜茶跌落神壇
與加盟爲主的茶飲品牌相比，直營門店爲主的高端茶飲品牌奈雪的茶、喜茶，無論是聲量還是業績，滑落的都比較明顯。
奈雪的茶數據最爲直觀，2024年全年虧損9.19億元。門店營運情況來看，奈雪的茶直營門店每間門店平均每日訂單量由2023年的344.3單下跌爲2024年的270.5單，每筆訂單平均銷售價值由2023年的29.6元降低爲2024年的26.7元。
北京一家奈雪的茶門店店長告訴Tech星球，北京地區奈雪的茶門店都是直營店，他所在的門店在北京區域屬於業績倒數行列。開業至今不到兩年時間，最開始有活動大促，銷量比較好，週末生意好的時候，日營業額甚至可以達到1萬元。現在銷量穩定後，每日營業額平均在5000-6000元左右。
從員工體感看來，公司推新的頻率變高，該店長稱，差不多每個月都有上新，月月有新品。奈雪的茶官方數據顯示，2024年奈雪產品推新超120款，包括70款飲品及55款烘焙。
品牌不停做加法，奈雪的茶几乎所有品類都已覆蓋，包括茶飲、咖啡、烘焙、輕食。但據上述店長透露，不少下沉市場加盟商在加盟奈雪的茶時會選擇放棄咖啡類目，因爲不加盟咖啡類目可以直接省去一部分費用。在加盟商看來，奈雪的茶與瑞幸競爭優勢並不大，沒必要去與瑞幸核心產品直接抗衡。
來源：綜合新浪經濟、36kr、Tech星球等整理
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