血虧93億賣銀泰的阿里，其實可能賺到了？

大夥應該都在圍觀阿里賣了銀泰的這波操作吧。

很多人都在笑話阿里，說什麼當年高位溢價收的，現在 74 億就甩賣了。來來回回一趟， 93 億就這麼虧沒了。

更打臉的是， 5 年前阿里還說要全面上雲，再造一個銀泰百貨。並且，把銀泰捧成自己的【 主力艦 】之一。

如今，5 年之期已到，卻從前線傳回噩耗。

把主艦拋得底褲都不剩了，哪怕鉅虧都要毅然揮刀。

其實這波拋售，差評君也並不是完全沒有預料。之前有不少的跡象，

都表明阿里去意已決。

自從去年 3 月，阿里說要 “ 1+6+N ” 後，就開始對手上的資產進行大瘦身。今年截止 9 月 30 日的六個月裏，公司靠退出投資拿到了 65.09 億元。

甚至年初，就有媒體報道過阿里考慮出售銀泰商業。對此，蔡崇信回應：

阿里的資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，並不是核心的聚焦業務，阿里退出也是合理的。

話裏話外，都好像在點銀泰、大潤發這些費錢費事的實體業務。

所以，這次算是給亂飛的消息落了實錘。

但和大家看衰阿里不同，差評君覺得這波拋售，對於雅戈爾和阿里來說，都是最好的安排。

如果非要算賬的話，阿里反而是裏面最賺的。

雖然收購加上對銀泰的改造，前前後後花了不下 200 億。

但銀泰早讓阿里賺回不少。這個賺不是指商場本身帶來的收益，

而是其對於阿里的各種 buff 加持。

比如釘釘藉着銀泰，成功吸引到了各種零售品牌商。銀泰還幫助支付寶推廣其支付系統，早在 2013 年的時候，銀泰就率先引入了支付寶的當面付。

更重要的是，銀泰是天貓線上電商成長路上，一個非常重要的角色。

現在的天貓雖然看着挺風光，甚至商家和品牌數量是它的核心競爭力。

但根據隔壁知危編輯部的採訪，在 2010 年前後，天貓作爲一個成立 2 年不到的新兵蛋子，沒有多少大品牌商願意搭理它。

一直到 2014 年，這個問題都解決不了。

而銀泰作爲 1998 年就成立的老牌百貨公司，手握着幾千個知名品牌商的資源。直接對口輸送給了天貓，

在當時幫它吸引了相當一部分的資源。

只不過現在，天貓已經入駐有 30 多萬家的品牌商，銀泰自然也無法繼續充當輸血的角色。

不僅沒法帶來更多的營收，反而拖住了阿里的腳步。

隔壁知危編輯部，也採訪到到了分析師，對方坦言像銀泰這種傳統的購物中心，尤其是偏高端的百貨商場，在電商滲透率越來越高的情況下，

回報率肯定不甚理想，以後的經營壓力也會越來越大。

分析師表示 “ 況且，拼多多一個線下業務都沒有，沒有金融，沒有本地生活，估值超過阿里京東，

這證明這 8 年來，阿里京東折騰的新零售、無界零售，不說完全失敗，起碼也是表現庸常。”

所以說，傳統的購物中心，可能還會繼續被電商，被更高性價比的平價商品服務所蠶食。

另外差評君覺得，即便阿里真的想搞什麼無界零售，銀泰百貨或許也不是目前的最優解。

因爲讓這種傳統實體百貨，做到像隔壁盒馬一樣線上線下高效聯動，得付出巨大的成本。

目前看來，銀泰的線上銷售，已經是國內百貨零售最頭部的那一批，去年佔到了總額的 25% 。

現在你在銀泰買東西，其實已經可以選擇線上下單，然後讓它 1 小時送到家。

但作爲交換，阿里付出了高額的管理和運營支出。

經濟觀察報就採訪了銀泰百貨管理人員，說是

光搭數字化基礎設施就耗時三年時間。

畢竟這種大型百貨，擁有超過 5 萬名員工、數百家合作企業，爲了能夠把供應商、人力資源這些環節數字化，都得投入了巨大的成本。

那看到這，很多差友可能會好奇了。

連阿里看了都犯難，這不知道哪裏冒出來的什麼雅戈爾，能把阿里都難啃的硬骨頭啃下來？

首先，雅戈爾它真的很有錢。。

雖說這家寧波企業是靠做襯衫起家的，但真正讓它被津津樂道的，是外界送它的名號——

服裝界巴菲特。

如果你搜雅戈爾，出來的不一定是衣服怎麼怎麼好，很可能是它全網可查的投資戰績。

官網下面，投資甚至被單獨拉了出來

2001 年到 2022 年，雅戈爾累計投資收益超過 468 億元。

去年上半年，雅戈爾的投資淨利潤 12.04 億，佔到了總利潤 58% 。2021 年，它的房地產業務收入更是超過了服裝業務的收入。

更有趣的是，當別人問它爲啥不務正業。雅戈爾老總直接回懟：

什麼主業不主業，賺錢就是我的主業。

這就讓雅戈爾有足夠的財力，去收購這塊超大資產。甚至，這回收購都沒有動用到上市公司的資產。

另外就是，現在的雅戈爾確實需要銀泰。

作爲一家服裝企業，雅戈爾的服裝收入，從 2008 年的 59.3 億，到現在沒咋增長，反而小縮水到了這兩年的 55 億左右。

再加上，之前雅戈爾公開表示房地產不好做了，要回歸主業。

這個時候，銀泰對於雅戈爾來說，就是一艘真正的主力艦。就像當年銀泰之於阿里。

對於這次收購，雅戈爾給的說法是：

“ 雅戈爾時尚股份有限公司 ” 致力於時尚產業的運營，本次集團與銀泰管理層共同投資銀泰百貨，旨在 “ 強鏈補鏈 ” ，完善時尚生態圈。

差評君覺得，說白了就是銀泰能幫它在全國範圍裏迅速擴張。

不僅是銀泰，這幾年雅戈爾還花了十幾億，收購了美邦好幾處的商鋪。今年還在上海包了一棟樓，打造了小商業圈。

不過，就像差評君前面說的，越是大型的百貨，越是難啃，即便對不敗戰績的雅戈爾來說。

這兩年，百貨商場關停的消息一直在不斷傳出。根據中國百貨協會和馮氏集團發佈的《 2023 年 -2024 年中國百貨零售業發展報告 》中給出一組數據。

裏面除了線上電商持續衝擊之外，龐大的人力支出也讓商場們難以承受。有半數以上的樣本，都在減少自有員工數。

這題到底怎麼解，這就得留給不敗戰神雅戈爾，自己回家慢慢琢磨了。

總的來說，這回的交易，雙方目的明確，情緒良好，溝通順暢，合作愉快。

對阿里來說，百貨這個大頭一拋，算是一次徹底瘦身，甚至能入選年度業務聚焦的標誌性事件。

而雅戈爾這邊，也找到路子把主業往上抬抬，儘量別輸副業太多。

不過，不管背後銀泰背後是金主，還是銀主，對咱們這些消費者來說，都影響不大。

我只好奇，以後逛銀泰百貨，賣男士襯衫的店會變多嗎？

撰文：star

編輯：江江 & 面線

美編：萱萱

圖片、資料來源：

經濟觀察報 | 阿里虧 93 億也要甩掉的銀泰百貨雅戈爾看中了什麼

知危編輯部 | 阿里官宣虧 93 億賣掉銀泰，但其實是賺到了？、阿里巴巴要賣掉銀泰：既是必然，也是無奈

北京日報 | 退出非核心業務，阿里 74 億元出售銀泰股權

中國百貨商業協會 | 《 2023-2024 中國百貨零售業發展報告 》

阿里巴巴公告 | 《 自願公告阿里巴巴集團出售銀泰 》