近日，随着霸王茶姬递交招股书，蜜雪冰城、茶百道、奈雪的茶等各家上市公司发布最新财报，新茶饮行业格局逐渐明朗：
蜜雪冰城断层式领先，无论是门店数量、营收、净利润、会员数量都是行业第一名。霸王茶姬以黑马之势，超越行业原来的第二名古茗与第三名茶百道，一举成为行业第二名。
蜜雪冰城与霸王茶姬两强格局逐渐明显。奈雪的茶跌落神坛，虽然营收与茶百道不相上下，但净利润相差巨大，2024年全年亏损9.19亿元。
喜茶虽然没有对外公开披露营收、净利润等相关财务数据，但从此前公开报道里提到的门店数量可知，喜茶与奈雪的茶同样处于“跌落神坛”的尴尬处境。
新茶饮行业格局彻底被改写，曾经代表行业高端网红奶茶形象，牢牢占领用户心智的喜茶、奈雪的茶，如今被中端、平价茶饮品牌先后逆袭。
关于利润详情
扩张凶猛，蜜雪最挣钱，霸王茶姬利润率更高
从盈利能力来看，门店数量最多的蜜雪冰城无可争议最挣钱。
蜜雪冰城一家净利润相当于霸王茶姬、古茗、茶百道三家的总和。蜜雪冰城3月26日发布的上市后首份财报显示，蜜雪集团2024年实现营业收入248.3亿元，同比增长22.3%，净利润达44.5亿元，同比增长39.8%；毛利达到80.6亿元，同比增长34.4%；毛利率为32.5%。
蜜雪冰城是唯一一家连续四年实现毛利率增长的新茶饮企业。其招股书以及财报数据显示，2021-2024年，蜜雪冰城的毛利率分别为31.3%、28.3%、29.5%、32.5%
新晋黑马霸王茶姬在毛利率、净利润率上更胜一筹，其招股书显示，2024年，霸王茶姬全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元；毛利率达 51.5%，净利率为 20.3%，对比之下，蜜雪冰城净利润率只有18%。不过，其门店数量只有6440家，约为蜜雪冰城的七分之一。在眼下新茶饮品牌单店杯量下滑的大背景下，门店越多，净利润可能反而越被摊薄。持续盈利能力有待证明。
古茗净利润率为17%，不及行业第一与第二。古茗控股有限公司日前发布的财报显示，2024年公司实现营收87.91亿元，同比增长14.5%，净利润14.93亿元，同比增长36.2%。
以上三家新茶饮企业均实现营收、净利润的双增长。
相比之下，茶百道、奈雪的茶财报数据则略显失意。两家在营收、净利润方面双下滑，奈雪的茶成茶饮行业亏损之王。
茶百道财报显示，2024年其实现营收49.2亿元，同比下降13.78%，净利润4.72亿元，同比下降58.3%。奈雪的茶财报显示，2024年其实现营收49.21亿元，同比下降4.7%，净利润由2023年度的盈利2090万元，转变为2024年亏损9.19亿元。
于去年底二次递交招股书的沪上阿姨，净利润也在下滑、增速放缓。其招股书显示，2021-2023年公司收入分别为16.40亿元、21.99亿元、33.48亿元，连续三年实现增长。2024年上半年，沪上阿姨营收同比增长6%至16.58亿元，但净利润却同比下滑12.3%至1.68亿元。
关于扩张详情
扩张速度上，蜜雪冰城与霸王茶姬最为迅猛。蜜雪冰城财报显示，截至2024年12月31日，蜜雪集团全球门店总数达到46479家，相比2023年同期增加了8914家，平均每天新开24家门店。
2024年，霸王茶姬平均每天新开8家门店。过去两年是霸王茶姬突飞猛进的两年。其招股书显示，2022年、2023年、2024年，其全球门店数分别为1087家、3511家、6440家，2024年一年新增2929家门店。对比来看，奈雪的茶2024年一年新增门店只有143家，古茗增加了913家。
不过，值得一提的是，霸王茶姬门店数量的增长是以摊薄加盟商单店业绩为代价的。霸王茶姬招股书中提到，2024年第四季度，中国同店GMV同比下降18.4%，主要原因就是门店加密以及市场竞争加剧。
关于奈雪的茶、喜茶跌落神坛
与加盟为主的茶饮品牌相比，直营门店为主的高端茶饮品牌奈雪的茶、喜茶，无论是声量还是业绩，滑落的都比较明显。
奈雪的茶数据最为直观，2024年全年亏损9.19亿元。门店营运情况来看，奈雪的茶直营门店每间门店平均每日订单量由2023年的344.3单下跌为2024年的270.5单，每笔订单平均销售价值由2023年的29.6元降低为2024年的26.7元。
北京一家奈雪的茶门店店长告诉Tech星球，北京地区奈雪的茶门店都是直营店，他所在的门店在北京区域属于业绩倒数行列。开业至今不到两年时间，最开始有活动大促，销量比较好，周末生意好的时候，日营业额甚至可以达到1万元。现在销量稳定后，每日营业额平均在5000-6000元左右。
从员工体感看来，公司推新的频率变高，该店长称，差不多每个月都有上新，月月有新品。奈雪的茶官方数据显示，2024年奈雪产品推新超120款，包括70款饮品及55款烘焙。
品牌不停做加法，奈雪的茶几乎所有品类都已覆盖，包括茶饮、咖啡、烘焙、轻食。但据上述店长透露，不少下沉市场加盟商在加盟奈雪的茶时会选择放弃咖啡类目，因为不加盟咖啡类目可以直接省去一部分费用。在加盟商看来，奈雪的茶与瑞幸竞争优势并不大，没必要去与瑞幸核心产品直接抗衡。
来源：综合新浪经济、36kr、Tech星球等整理
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