炸了！騰訊佔25%，一家估值313億的新公司剛剛誕生

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全球遊戲格局的一次重大改變。

就在剛剛（3月28日），育碧宣佈將把旗下《刺客信條》《孤島驚魂》及《湯姆·克蘭西：彩虹六號》系列IP及產品單獨拎出，併成立獨立的子公司，以此快速推進其運營模式革新。

而騰訊，將以11.6億歐元注資獲取該子公司的25%股權。新公司將專注於打造真正實現“常青化”與多平臺化的遊戲生態系統。雙方的目標包括：進一步提升單機敘事體驗的質量；通過更頻繁的內容更新擴展多人遊戲服務；引入免費遊玩入口；整合更多社交功能。

目前該新公司估值爲約40億歐元（約人民幣313億），隱含2023財年至2025財年（預估）平均銷售額倍數約爲4倍。此舉突顯了育碧旗下IP的強勁價值，同時也是爲了推進公司向敏捷化轉型，充分釋放團隊創意潛力，以及更好地調配資源，做出符合玩家期待的遊戲。

值得一提的是，育碧也在公告中提到：與騰訊達成的具約束力協議遵循了集團今年早些時候宣佈的正式競標流程，該流程旨在探索與評估不同戰略選項。基於對多方所提交多份意向書的審慎考量，並出於維護育碧全體利益相關者最佳利益的職責，董事會在特設委員會建議下，認定此次交易實現了育碧資產價值最大化，並於2025年3月27日一致批准該交易方案。

在成立這一新公司的同時，育碧將聚焦以下方向：持續培育《湯姆·克蘭西：幽靈行動》《全境封鎖》等標誌性遊戲系列的發展；加速推動頭部遊戲的增長；在精選新IP中探索及應用顛覆性技術；同時持續提供尖端的遊戲引擎與在線服務。

“今日，育碧正開啓其歷史新篇章，”聯合創始人兼首席執行官伊夫·吉勒莫（Yves Guillemot）表示，“在我們加速公司轉型之際，這是改變育碧運營模式的基礎性一步，將使我們既保持敏捷又富有雄心。我們致力於構建強大的遊戲生態系統以實現常青化，發展高影響力品牌，並依託尖端及新興技術打造全新IP。”

“通過成立將主導我們三大旗艦系列開發的獨立子公司，並引入騰訊作爲少數股東，我們正在實現資產價值最大化、強化資產負債表，併爲這些系列的長期增長與成功創造最佳條件。憑藉專注且自主的領導團隊，該子公司將致力於將這三大品牌轉變爲獨特的生態系統。”

吉勒莫總結道：“我們致力於構建更精銳、更專注的組織架構——在這一架構下，優秀團隊將推動旗下品牌邁向新高度、加速新興系列的成長、引領下一代技術與服務的創新。所有努力均以實現同一目標爲導向：打造超越玩家期待的豐富且難忘的遊戲體驗，併爲股東及其他利益相關方創造卓越價值。”

騰訊總裁劉熾平表示：“我們很高興通過此次投資進一步深化與育碧的長期合作伙伴關係。此投資亦彰顯我們對育碧創意願景及卓越人才推動行業持續成功的持續信心。我們堅信，這些系列遊戲具備巨大潛力可發展爲長期常青遊戲平臺，併爲玩家創造引人入勝的新體驗。”

新子公司與育碧娛樂（Ubisoft Entertainment）的關係：

· 新子公司將納入以下團隊與資產：開發《湯姆·克蘭西：彩虹六號》《刺客信條》及《孤島驚魂》系列的團隊，其辦公地點包括蒙特利爾、魁北克、舍布魯克、薩格奈、巴塞羅那及索非亞；上述系列的歷史作品庫，以及當前正在開發或未來將開發的任何新遊戲。

· 新子公司將獲得育碧授予的全球性、獨家、不可撤銷、永久性許可。許可範圍：育碧自有或可授權的與《湯姆·克蘭西：彩虹六號》《刺客信條》《孤島驚魂》相關的知識產權及類似專有權利；對價：以支付特許權使用費（royalty）爲交換條件。

與騰訊達成的具約束力協議主要條款：

· 騰訊將投資總部位於法國、交易前由育碧全資持有的新子公司。具體而言，在交易完成時，騰訊將以總額11.6億歐元換取新子公司約25%的經濟權益。該資金將用於：通過大幅降低合併淨負債狀況強化育碧的資產負債表；加速集團轉型；維持選定系列的持續增長。交易完成後，新子公司仍由育碧獨家控制並納入合併報表。

· 交易先決條件：

 - 由獨立專家Finexsi出具公平意見書；

 - 完成分拆以成立新子公司；

 - 取得必要的監管批准。

育碧可單方面豁免出具公平意見書作爲先決條件。

· 預計交易將於2025年底前完成。

· 新子公司將設立獨立領導團隊，由董事會監督，其職責聚焦於強化創意願景並精簡運營流程。該團隊被授予在開發、營銷及發行領域快速制定高影響力決策的權限，以確保這些品牌持續進化、吸引新受衆，並在未來數年提供突破性遊戲體驗。

· 騰訊將享有常規少數股東保護性否決權（customary minority protection veto rights），以及對新子公司重要資產處置的特定同意權（certain consent rights）。

· 與騰訊在新子公司持股相關的其他條款主要包括：

 - 騰訊所持新子公司股份的5年鎖定期承諾：除非育碧不再持有新子公司多數投票權及股本，否則騰訊在5年內不得轉讓股份；

 - 育碧持股限制：交易完成後2年內，育碧不得放棄對新子公司多數投票權及股本的持有；

 - 常規股份轉讓條款，包括：育碧享有優先購買權（Right of First Refusal）；騰訊享有優先報價權（Right of First Offer）；騰訊享有跟隨權（Tag-Along Right）；育碧享有拖帶權（Drag-Along Right）（需滿足特定條件）；

 - 期權安排：育碧享有認購期權（Call Option），騰訊享有認沽期權（Put Option），該權利在育碧董事會批准其自身發生特定控制權變更時觸發；行權價格：取以下兩者較高值——（i）新子公司股份的公平市價；（ii）與育碧控制權變更交易中相同的EBIT倍數；特別約定：就育碧的認購期權，在與騰訊的交易完成後的前4年內，將設定特定最低價格保護。