为什么你买不到原价显卡？

本文翻译自Techspot的《The State of the GPU: All Fake MSRPs?》

嗯……此时的GPU市场确实一片混乱。人们真正想购买的显卡缺货，当有货时价格又被大幅抬高，同时还有许多人指责建议零售价（MSRP）虚标。那么，到底发生了什么？为什么显卡价格如此之高？RTX 50系列和Radeon RX 9000系列显卡的建议零售价是否真的无效？目前的情况如何？这正是我们这篇关于GPU涨价的文章中要探讨的问题。

快速回顾一下当前市场的现状：2025年至今，已经发布了六款新显卡——四款来自英伟达，两款来自AMD。

Nvidia的新RTX 50系列显卡发布时的官方建议零售价从550美元到2000美元不等，但在发布后，这些显卡极为稀缺，通常根本无法以建议零售价买到，实际价格普遍比建议零售价高出至少20%，甚至在这样的高价下仍然售罄。

AMD发布了两款新的Radeon显卡，价格分别为550美元和600美元。尽管它们的供应量比Nvidia的更充足，但以建议零售价销售的型号仍然有限。高端AIB版本的平均价格则显著更高。一些零售商甚至在补货时——或者更糟糕的是，在发布当天——抬高了价格，进一步损害了消费者的利益。

我们首先要探讨的是，为什么价格和供应情况如此糟糕，或者至少基于与供应链中各方人士的对话提供一些见解。这是一个极其复杂的问题，涉及许多因素，但我们会尽力将这些信息拼凑在一起。

发布前的情况

影响整个GPU市场的第一个因素是上一代显卡的提前停产。AMD和英伟达最初都计划更早发布新款显卡。截至2024年年中，RTX 50系列预计在2024年11月左右发布，而RDNA 4则定于2025年1月发布。然而，这两款显卡的发布时间都被推迟了——英伟达推迟到1月，AMD推迟到3月。

在发布时间被推迟时，清理现有库存的工作已经启动，以为原定的发布时间做准备。2024年末，有报道称GeForce 40系列显卡在11月和12月左右被停产并开始清理库存——这一时间安排与预期的新显卡发布时间相吻合。AMD的情况也类似。

随着发布时间推迟，这一过程耗尽了市场上的GPU供应。在随后的几个月里，想要购买特定价位显卡（尤其是中端及以上型号）的消费者几乎没有什么选择。当新款显卡最终发布时，这种情况创造了一种稀缺感，加剧了消费者的“害怕错失”（FOMO）心理，并进一步推高了需求。虽然这种稀缺性不一定是人为设计的，但很大程度上是时机不佳的结果。

AMD显卡的返利是如何进行的？

AMD RDNA 4发布后的价格并不理想，是多种因素造成的结果。根据我们的了解，板卡合作伙伴在2024年末开始生产Radeon RX 9070 XT和RX 9070，为原定于1月的发布做准备，并将显卡销售给囤积在仓库中的零售商。无论是从AMD购买GPU芯片的AIB厂商，还是从AIB厂商购买成品的零售商，都是以早期目标价格为基础进行交易的。虽然付款结构各不相同，但资金的交换是基于某个预期价格点的。

这一系统的运作方式通常是将早期目标价格设定在AMD预期建议零售价（MSRP）范围的上限。如果最终公布的价格低于AIB厂商、分销商和零售商的预期，AMD会向供应链提供返利。

这些返利有不同的形式，但最常见的方式是直接向零售商报销。零售商最初以较高的价格囤积显卡，然后AMD返还差价，使得显卡能够以公布的建议零售价出售。这些返利通常附带一定条件——例如，只有在售出一定比例的库存时才能获得全额返利——从而激励零售商推广这些型号。一些零售商以营销发展基金（MDF）的形式获得这些返利，但目标是一致的：确保显卡能够以公布的价格销售。

另一种返利方式涉及直接补偿AIB（Add-in-Board合作伙伴）。如果AIB最初以较高价格从AMD购买了GPU芯片，那么他们会收到返利，这样当他们将显卡卖给零售商时，这些型号可以达到广告宣传的建议零售价（MSRP），而AIB不会亏损。然而，AMD似乎更倾向于向零售商提供返利，因为这种方法能带来额外的营销效益，而这些效益可能无法通过直接返利给AIB获得。

随着RDNA 4的发布，显卡的早期目标价格相当高。虽然没有确切数字，但与我们交谈过的零售商预计Radeon 9070 XT的定价约为700美元。为了以600美元的MSRP实际销售这些显卡，AMD需要为每张卡提供大约100美元的返利。这一过程在幕后相当标准——零售商报告其库存水平，AMD则相应地发放一笔返利。

我们所听到的关于RDNA 4定价波动的主要原因——以及为什么某些地区的价格明显比其他地区更糟糕——据称是AMD在选择返利时表现得有所偏好。以下是一个基于假设数字的例子，说明这种情况可能如何运作：

假设某品牌推出了9070 XT的三种变体：一款瞄准MSRP的基础卡，一款中端型号，以及一款高端超频型号。这些卡在1月以早期的目标价格（比如700美元）卖给了零售商。这意味着基础卡价格为700美元，中端型号为750美元，高端型号为800美元——旗舰卡通常会有14%的溢价。

然后AMD宣布官方价格实际上是600美元。为了达到MSRP并保持所有型号的合理定价，AMD需要对每张卡提供100美元的返利。这将使基础卡降至600美元，中端型号降至650美元，高端型号降至700美元。理想情况下，系统应该这样运作。然而，如果AMD有选择性且仅对基础型号进行返利，基础卡会降至600美元，而中端卡仍为750美元，高端卡仍为800美元。由于那些更高端的型号没有收到返利，零售商——他们在数月前以原价购买并囤积了这些卡——只能以更高的成本销售它们。

事实上，这正是已经发生的情况。

这就是你可能在发布当天看到基础型号和其他变体价格飙升的主要原因。一旦零售商售出了足够数量的显卡，以匹配他们从AMD获得的返利额度，他们就不得不提高价格以避免亏本销售。

这也可能是某些零售商在订单生成后取消了订单的原因——因为他们进一步明确了返利金额（通常在发布前是不确定的），无法在原价下完成订单。

这种情况让零售商和AIB都感到沮丧。零售商对返利金额以及每批货中哪些显卡能够获得返利的不确定性感到不满。AIB则感到沮丧，因为他们已经生产并将显卡销售给零售商，期望AMD能够提供适当水平的返利。由于AMD没有直接对AIB购买的GPU芯片提供返利，AIB无法自行降低价格。

当然，这只是部分解释。当发布时需求高涨时，各方利益相关者更倾向于抬高价格以最大化利润，而不是以合理的价格销售。这种行为可能出现在供应链的各个层面——零售商、分销商和AIB——并且其程度因公司、零售商和地区的不同而有所差异。

因此，尽管我们从多方渠道了解到了一些情况，但这并不排除可能存在有问题的定价策略。一些实体可能已经预先提价以抵消预期的返利，以高需求为借口抬高价格，或者迫使零售商接受不利的捆绑销售协议，诸如此类。选择性返利在发布时确实起到了一定作用，但这并不意味着它将是未来高价的唯一原因。

为何如今价格依旧糟糕？

那么，发售后是什么情况呢？为什么价格仍然居高不下？目前正处于一个不确定的时期，现在就说RDNA 4的建议零售价是虚标还为时过早。这背后有多个原因，主要在于，首批上市的显卡进入零售商的渠道是按照我们刚才描述的系统提前安排好的。

显卡的物流需要时间。由于最初一波的返利补贴已经用完，当这些提前安排的显卡到货时，零售商无法以建议零售价出售，因为这些显卡并不是以建议零售价采购的。它们可能会获得返利，但能否获得返利存在不确定性，因此大多数零售商不会以建议零售价出售这些显卡。

这就是为什么，现在查看新蛋网（译注：国外电脑硬件销售网站），会看到撼讯游荡者等基础款9070 XT型号标价700美元，而非600美元的建议零售价，华擎钢铁传奇则为670美元。标价上涨是因为这些价格反映了以更高成本采购的显卡到货的情况。

另一个原因是AMD在临近发售时才公布价格——仅提前了一周——而最终价格与最初预期有显著差异。你可能已经注意到AMD发布视频中的价格部分有配音处理，这表明AMD在揭晓前几天仍在敲定价格。如果价格差异只有20到50美元，这种调整对物流产生的连锁反应会更快。在这种情况下，返利的幅度会更小，影响也会更小。

另请参阅：AMD称Radeon 9070和9070 XT的需求“空前”，并表示将优先以建议零售价补货。

AMD的RDNA 4可能有两种走向……我们希望看到的是，AMD已经在以能让建议零售价保持在600美元的价格向AIB合作伙伴销售显卡。一旦这些显卡运抵零售商，它们就能以建议零售价出售，而无需额外返利。在显卡发售到这批到货的这段时间里，价格可能不太理想，但会在一到两个月内趋于稳定。

糟糕的情况是，如果几乎没有任何降低价格的努力。例如，如果AMD不以支持建议零售价的价格向AIB合作伙伴销售显卡，而是继续依赖选择性返利，那么建议零售价的供货将仍然有限。或者，如果AIB合作伙伴和零售商以较低价格获得显卡，但由于需求旺盛而选择加价。在这些情况下，有理由认为建议零售价是虚标。

现阶段可能走向任意一种情况。我们接触到的业内人士也不清楚未来的供货会不会有更具竞争力的价格，只知道目前到达的显卡价格高于建议零售价（MSRP）。的确，AMD本可以采取更多措施，以确保显卡在发售时及之后几周内的定价更合理。不过，如果价格能在一两个月内回落到建议零售价，那么这次的情况与其他显卡发售时初期供不应求的局面并无太大区别——这意味着并不一定表明建议零售价是虚标。

关于这一点，AMD的官方声明表示，建议零售价的产品将在发售期过后继续供货，并称他们正在努力维持这一价格。来自Frank Azor的声明写道：“‘549/599美元的建议零售价仅为发售期价格’的说法并不准确。基于我们与AIB合作伙伴的努力，我们预计将有多家供应商以549/599美元（不含关税/税）的价格提供显卡，更多供货正在路上。与此同时，AIB合作伙伴也会有更高价位的不同高端配置，这些产品也将继续供应。”

这一说法是否属实，还需拭目以待。

N卡那边是什么情况？

N卡这边的情况与A卡完全不同。与零售商在官方定价公布前大量囤积显卡的发布方式不同，英伟达在GeForce 50系列发布之前很久就提前透露了相关信息，公布了所有型号的定价，甚至在发布前一周就允许RTX 5090的评测解禁——然而，市场供应的显卡数量却远远不够。

目前很难准确判断显卡的供应和价格情况，但零售商的反馈是一致的：供应严重不足（别忘了，英伟达现在从AI业务中赚取了大量利润）。这与其官方声明相矛盾，英伟达声称供应充足，并且他们已经发货了大量显卡——只是需求异常高。那么，实际情况究竟如何？我们的看法是，英伟达的声明具有误导性。

他们声称，在50系列发布后的最初几周内，其发货量是40系列同期的两倍。但这里的统计有一个明显的漏洞：在40系列发布时，英伟达于2022年10月推出了RTX 4090，一个月后发布了RTX 4080，而RTX 4070 Ti的发布则推迟到了2023年1月，几乎晚了三个月。相比之下，50系列在五周内发布了四款型号。

因此，当我们对比RTX 40系列和50系列发布后的最初4-5周的销售情况时，RTX 40系列仅包括RTX 4090，以及大约一周后加入的RTX 4080。而RTX 50系列则涵盖了RTX 5090、5080、5070 Ti和5070四款型号——英伟达声称这四款型号的总发货量是RTX 4090的两倍。但这真的值得称道吗？

零售商——至少是澳大利亚的——告诉我们，与RTX 40系列的发布相比，他们收到的50系列显卡数量明显更少，尤其是RTX 5090与RTX 4090的对比。供应量最多的型号是RTX 5080，其供应情况与RTX 4080 Super相近，但其他型号的供应量则远不及40系列的发布水平。虽然50系列的总发货量可能超过了RTX 4090单独的发货量，但这种比较显然不够公平。

零售商还报告称，即便是那些预计反响并不特别突出的型号，需求也高于预期，这进一步加剧了供应短缺问题。部分需求可能源于我们之前讨论过的情况——在50系列发布前的几个月，许多玩家甚至无法购买到上一代的显卡。还有一些玩家可能跳过了40系列，一直在等待50系列的到来，以便进行升级。

我们非常有信心地认为，供应量远远不足，即使对于一款发布后需求量不高的显卡来说也是如此。

其他潜在的（可能是更关键的）因素

确实，在半导体供应链方面存在一些因素，可能解释了显卡发货量不足的原因。其中包括英伟达优先将台积电（TSMC）4N工艺的晶圆用于利润更高的服务器和工作站产品，以及GDDR7内存的供应限制。此外，除了ROP数量缺失的问题外，还有传言称RTX 5070在生产方面遇到了困难。

然而，我们目前尚无法确认RTX 5070的初始供应是否直接受到生产问题的影响。至少，英伟达官方的RTX 5070公版要到本月晚些时候才能上市，这一情况着实令人感到疑惑。

特别是对于GeForce RTX 5070 Ti，供应量低可能与它配套的芯片有关。它采用了与RTX 5080相同的GB203芯片，并配备了相同的16GB显存，基于目前已经成熟的台积电工艺节点，良品率较高。因此，制造RTX 5070 Ti的成本可能与RTX 5080相差无几，而且也不太可能有大量缺陷芯片被用于制造更低端的显卡。

如果英伟达正在等待缺陷芯片，那么供应将会变得有限，这将令他们优先生产5080而非5070 Ti。我们被告知，5080的供应量远大于5070 Ti。此外，如果5070 Ti的生产成本与1000美元的5080几乎相同，那么以750美元的官方建议零售价出售5070 Ti几乎没有什么动力。

在更为隐秘的一面，有传言称英伟达的GPU通过新加坡直接卖给出口商，可能通过新加坡运往中国——这有时被称为“新加坡漏洞”。最近，有三名男子因非法将英伟达的人工智能GPU转移到中国而在新加坡被指控欺诈，尽管该案件涉及的是服务器级硬件而非游戏GPU。然而，像RTX 5090这样的Blackwell显卡也可以有效运用于AI用途中，且有一些传闻称5090的供应正在从游戏市场转向AI公司。

我们并不是在暗示英伟达本身参与其中，而是供应链中的某些参与者可能在利用这一情况。这或许可以解释为什么RTX 5090如此难以找到，以及为什么价格仍然如此虚高。据称，出口商愿意以远高于标价的价格购买5090，这推高了游戏市场的价格并减少了供应。然而，这不会影响缺乏AI需求的中低端显卡的供应。

这些因素主要解释了供应问题，但它们并没有完全说明极端定价的原因。我们没有任何具体证据来解释为什么在供应到位时，价格仍然过高。我们最好的猜测是，这只是由于供应不足而导致的黄牛行为，英伟达几乎没有采取任何措施来阻止这种情况。AIB知道供应有限，因此他们将定制型号定价远高于官方建议零售价，而英伟达也没有鼓励生产低端型号。大多数补货都是昂贵的顶级型号，特别是最高端的Blackwell GPU。

值得注意的是，在某些国家，英伟达强制要求AIB以特定价格销售产品是违法的。英伟达可以设定公版显卡的价格，但他们不能要求AIB以官方建议零售价销售其定制型号。然而，这并不意味着英伟达无能为力——他们可以通过其他方式鼓励MSRP定价，例如调整未能满足基础定价的AIB的GPU配额，以实际允许MSRP定价的成本出售GPU，或者生产更多的公版显卡来锚定价格。然而，英伟达似乎对此并不特别感兴趣。当然，这里存在一个微妙的平衡——生产过多的公版显卡可能会让承担大部分GPU生产的AIB合作伙伴感到不满。

当前定价情况中最令人怀疑且难以解释的方面之一是，从基础型号到下一级别型号的价格大幅跃升。以RTX 5070 Ti为例，基础型号标价为750美元，但下一款中端OC型号的价格则高达900美元。RTX 5080的价格从1000美元跃升至1200美元甚至1300美元。而RTX 5090的价格则迅速攀升至2600美元，且基本上无法购得。这些现象不能像AMD产品那样归因于选择性折扣，因为英伟达在显卡发货给零售商之前就宣布了价格——这意味着营销中的价格应反映零售商和AIB为GPU支付的成本。

英伟达是否在控制供应以尽可能长时间地保持高价？这当然是一种可能的解释。对于高端型号5080和5090来说，这种做法或许有道理，但对于面临AMD真实竞争的RTX 5070 Ti而言，人为抬高价格可能会适得其反。

在这些极端价格上涨中，唯一的例外是RTX 5070。其基础MSRP型号的价格从550美元小幅上涨到下一级的600美元左右——例如，从技嘉风魔升级到技嘉猎鹰。

目前很明显，RTX 5080和RTX 5090的MSRP是虚标的——你根本无法以1000美元和2000美元的价格买到这些GPU。大多数发货给零售商的都是高端型号，数量有限且价格虚高。例如，在PC Case Gear最近的RTX 5080补货中，最便宜的型号是华硕Prime，价格为2600澳元——比MSRP高出29%，相当于1500美元。其余型号则更加昂贵的高端版本。

RTX 5070 Ti现在基本上也达到了这一点。在发布仅三周后，供应已经非常有限，其MSRP实际上已经毫无意义。至于RTX 5070，情况仍然处于观望阶段，不过在澳大利亚，至少有一款MSRP型号可以预购，预计交货时间为下周——这比其他50系列显卡的任何消息都更有希望。

市场的状态

总的来说，当前的显卡市场情况相当混乱，主要原因有以下几点：旧型号显卡的过早停产、新一代显卡的延迟发布、RTX 50系列供应不足导致黄牛抢购、Radeon显卡的返利问题、AI技术对GPU的旺盛需求、暗地里的出口行为，甚至关税的影响都让市场雪上加霜。

现在想以合理价格购买一块显卡极其困难，我们强烈建议各位消费者等待更好的购买时机，而不要在高价时出手。

那么，情况是否会有所好转呢？有理由相信会的。市场竞争正在加剧，尤其是在中高端市场，随着供应的稳定，最终会导致价格调整。AMD有充分的理由继续大量推出Radeon 9070 XT，如果这一局面形成，Radeon 9070 XT的价格将难以维持在较高水平。

反过来，这也会让英伟达及其合作伙伴更难为售价900美元的5070 Ti找到合理的定价依据，甚至可能会被迫放弃这一市场（这显然对AMD有利）。高端GPU市场的混乱状况可能会持续更长时间，但对于那些新近推出的产品来说，我们仍处于早期阶段。

如果我们在一两个月后回顾，发现价格依然高得离谱，那将是一个重大的警示信号。对此，我们将一如既往地继续关注显卡市场，并在接下来的几个月里继续对相关公司喊话问责。

此外，TechSpot即将在下周发布GPU的每帧成本价值比较，分析多个地区的实际售价与游戏性能之间的关系，这将为玩家揭示目前哪款GPU最具性价比。我们还有一些更好的跟踪实际售价趋势的想法，并将在全年内不断更新数据。敬请期待！